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机械人财产无望弯道超车 掘金投资从线(附股

时间:2017-12-22 01:35来源:未知 作者:流云 点击:
   

  乐虎国际【机械人财产无望弯道超车 掘金投资从线(附股)】西南证券认为,正在政策的持续鼎力度的支撑下,机械人财产是将来10年确定性较高的高成长行业。从投资的角度,我们关心从线)正在焦点零部件环节,关心手艺研发取得冲破,或通过并购取到手艺的公司;2)正在系统集成环节,关心营业曾经具备必然规模的公司;3)正在办事机械人以及人工智能新范畴,关心曾经积极结构的公司。

  ○此前我们率先推出大国兴起系列专题演讲,旨正在向投资者中国制制业的很多细分范畴正正在发生的一些质的变化,进而挖掘此中的投资机遇。本篇演讲是大国兴起专题系列演讲的第三篇,我们用雷同的框架和逻辑,去阐发国内的整个机械人

  财产链各环节的合作款式,进而为投资者挖掘正在细分范畴曾经或者无望脱颖而出的公司。本篇演讲的次要研究结论如下:

  ○成长机械人财产既是制制强国的必经之(工业机械人),也是迈向夸姣糊口的主要切入点(办事机械人),因而国度对于机械人财产高度注沉。2015年国务院发布的《中国制制2025》文件正式标记着机械人财产(或者高端制制)正式上升为国度计谋。

  ○从财产链款式来看,机械人财产链较短,但手艺壁垒高,次要包罗四个焦点环节:焦点零部件、本体系体例制、系统集成和行业使用。目前焦点零部件和本体系体例制方面,根基被美日欧的巨头公司垄断,而国产物牌精度和不变性较差,而国内国产物牌机械人市占率仅26%,亟待冲破。

  ○从行业成长空间来看,2008年金融危机以来,全球机械人维持高速增加的态势。全球年平均增加率达到17%,而国内机械人财产更是达到28%,远超全球平均程度。正在工业机械人范畴,国内次要受制于焦点零部件手艺程度低,产物篇低端,而将来正在办事机械人范畴,以及人工智能时代,中国取发财国度的差距较小,无望继续实现弯道超车。

  并购库卡集团的案例最为出名,目前美的曾经完成收购,而其他国内大型制制企业的海外并购案例不足为奇,这有帮于快速冲破手艺壁垒,加快机械人国产化的历程。此外,正在机械人财产海潮下,国内二级市场的并购案例也相当屡次,仅2017上半年就达到20起。○投资策略:我们认为政策的持续鼎力度的支撑下,机械人财产是将来10年确定性较高的高成长行业。从投资的角度,我们关心从线)正在焦点零部件环节,关心手艺研发取得冲破,或通过并购取到手艺的公司;2)正在系统集成环节,关心营业曾经具备必然规模的公司;3)正在办事机械人以及人工智能新范畴,关心曾经积极结构的公司。○保举沉点关心的标的组合:美的集团(000333)、机械人(300024)、

  (300124)、克来机电(603960)、埃斯顿(002747)、巨星科技(002444)、智云股份(300097)等。○风险提醒:机械人财产成长历程不达预期;中国制制业公司海外并购遭到风险;国内再融资监管政策二级市场并购风险;市场系统性风险(地缘、金融去杠杆等)。

  聪慧时代的最大手艺趋向,“AI+”加快渗入:聪慧时代人工智能手艺和消息时代的互联网手艺的成长有类似之处,人工智能手艺的成长,将成为经济增加的新动能。国内正在人工智能范畴的弯道超车机遇不只表示为国度对人工智能财产的注沉取支撑,我们也需要看到中国科学院、BAT、华为等国内巨头的深耕,带动听工智能财产的成长。

  从农业文明到工业文明,再到消息文明,以及即将进入的聪慧文明时代。每个时代的划分尺度次要是出产体例。而人工智能无望成为划分消息文明和聪慧文明的次要体例。人工智能将成为聪慧时代新的通用手艺。通用手艺即多种用处、使用到经济的几乎所有处所、而且有很大的溢出效应的东西。正在消息时代,互联网是通用手艺,任何行业都但愿实现互联网+。而正在聪慧时代,人工智能将成为新的通用手艺,AI+也无望成为替代互联网+的新词。

  聪慧时代人工智能手艺和消息时代的互联网手艺的成长有类似之处。两种手艺均由根本层、手艺层和使用层形成。人工智能的根本层为算力支持(AI芯片、云计较),手艺层为算法平台,使用层是AI向各保守行业渗入使用。

  我们认为人工智能手艺的成长,将成为经济增加的新动能,它次要是改善经济增加的边际值。消息时代的互联网极大的提高了工做效率,而人工智能手艺的成长也将进一步加速工做效率,极大添加边际产出,为经济增加带来新的增加力量。

  人工智能正正在向自从化过渡。人工智能的成长履历了几个阶段,从初期的根本计较,到视觉、听觉判断,再到对特定场景的认知,最初到手艺的通用。目前人工智能范畴的手艺曾经正在从特定场景认知向通用过渡。

  本年10月,正在Nature上颁发的关于阿法元以100-0的成就打败阿法狗的一事,就是对通用范畴的迈进。AlphaGo Zero分析了基于深度进修的加强进修方式的利益,采用雷同DQN的一个DNN收集实现决策过程,并操纵这个DNN获得两种输出价值和策略,然后操纵一个蒙特卡罗搜刮树完成当前步调选择。AlphaGo Zero的意义正在于搜刮空间很大,输出成果不依赖于人的判断。因此基于客不雅法则决定的问题能够脱节对报酬标注锻炼数据的依赖,无望使用正在新材料、新药物研发等范畴。

  人工智能手艺颠末了2017年的加快成长,正在特定场景认知范畴曾经根基能够实现。AI芯片的使用场景次要包罗安防、智能驾驶、金融范畴、零售、医疗等。安防备畴:AI芯片能够提高人车和行为的识别智能化程度,降低人工成本。

  金融范畴:目前人工智能正在金融范畴的使用场景包罗身份验证、征信、风险节制、智能投顾、智能客服等,此中正在智能投顾范畴,能够降低资产办理费率,吸引中低净值客户。同时成立正在大数据根本上的智能投顾策略能够辅帮投资。

  零售:通过大数据阐发用户习惯,实现精准营销;无人零售,通过机械视觉、射频等手艺实现无人化超市等。

  医疗:医疗机械人通过机械进修、语音识别、图像识别等手艺,正在微创、康复范畴辅帮大夫。通过AI 手段提高患者自查率,更早发觉、更好办理疾病;别的,医疗影像能够通过深度进修手艺实现对医学影像的阐发判断,筛查有潜正在病症影像片。

  代表的GPU 阵营,英特尔代表的CPU+FPGA 阵营以及谷歌代表的TPU 阵营三个标的目的。2015年英特尔收购了Altera,以CPU+FPGA手艺进甲士工智能范畴。英伟达做为全球最大的GPU制制商,一曲深耕GPU范畴。谷歌则专注于TPU范畴,目前的Alpha GO和AlphaGo Zero都是基于TPU的使用根本。深度进修做为机械进修的次要分支,是当前人工智能研究和使用的次要体例。深度进修正在施行锻炼和判断时,需要对

  进行大规模并行计较,由此也构成了AI芯片云端和终端的计较场景。云端使用包罗深度进修中数据核心的锻炼和揣度,终端的使用则次要是对嵌入式设备的揣度。云端锻炼和揣度的数据量需求大,因而对芯片的机能要求高,目前云端芯片以GPU为从;终端以低能耗为次要需要,基于ASIC的TPU机遇可能更大。但目前芯片范畴仍处于萌芽期,AI智能芯片开辟无望成为2018年成长热点。

  国内正在人工智能范畴的弯道超车机遇不只表示为国度对人工智能财产的注沉取支撑,我们也需要看到中国科学院、BAT、华为等国内巨头的深耕,带动听工智能财产的成长。成长人工智能已提至国度计谋层。本年,我国将人工智能写入工做演讲,并正在7月20日发布《新一代人工智能成长规划》,将人工智能成长提至国度计谋层,此中明白暗示正在第一阶段(2017年-2020年)的次要使命是侧沉理论和手艺系统的扶植,正在 2020 年取国际 AI 理论手艺领先的国度看齐。正在7月23日成立人工智能财产手艺立异计谋联盟后,又正在10月13日正式成立人工智能财产成长联盟。十九大演讲中再一次强调了成长人工智能的主要性。要鞭策互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。

  11月23日,我国颁布发表新一代人工智能成长规划全面启动实施,将用13年的时间,将我国打形成世界次要人工智能立异核心。确定了首批国度新一代人工智能立异平台:别离依托

  、阿里云、腾讯、科大讯飞公司,扶植从动驾驶、城市大脑、医疗影像、智能语音4家国度新一代人工智能立异平台。人工智能全球竞赛,中国具备弯道超车的潜力:全球顶尖巨头谷歌、

  、苹果、IBM、Facebook,英特尔、百度、阿里,腾讯等都将人工智能视为下一次手艺的冲破点沉资研究。正在人工智能范畴,虽然美国有先发劣势,特别正在前沿根本算法范畴强于中国,但中国正在数据资本、标注成本、市场规模、使用场景四风雅面具有劣势,正在将来仍无机会跨越美国。国内的人工智能财产前景庞大。人工智能目前正在国内的成长仍处于初级阶段。国内的下逛使用次要以语音、图像识别等为从,尚未进行大规模的贸易使用,此中贸易模式也次要以专利授权为从。

  根本层:芯片范畴以寒武纪、华为等为典型的企业从攻芯片范畴。寒武纪做为人工智能芯片范畴的独角兽,公司聚焦于为人工智能算法供给硬件支撑,其设想机能/功耗远远跨越目前支流方案的公用硬件加快器。华为Mate 10就采用了麒麟970芯片,这是一块搭载寒武纪授权IP的海思芯片,该芯片是全球首颗带有神经收集单位(NPU)的手机芯片,也是华为和国内芯片财产成长的主要里程碑。此外,也有部门国内企业取国外企业正在人工智能范畴实现深度合做。商汤科技和美国

  公司将别离阐扬各自由计较机视觉算法和芯片研发方面的劣势,进一步鞭策人工智能正在手机等终端的普及。手艺层:算法平台,图形识别等目前国内有多家正在图像识别范畴成就很是凸起的企业,

  是安防备畴的龙头企业;旷视科技旗下的Face++是目宿世界上利用量最大的人脸识别引擎,取阿里巴巴、微博等多家企业告竣合做关系,次要通过“脱敏”手艺具有500万张人脸图片的数据库,识别准确率达到99.6%。科大讯飞则是中国智能语音和人工智能财产范畴的龙头企业,正在语音合成、言语处置、机械翻译等人工智能焦点范畴手艺领先。使用层:BAT为先行者以BAT为代表的企业结构AI使用范畴。百度明白暗示AI First,自2015年即提出“中国大脑”打算。百度大脑分为根本层、层、认知层、平台层四个条理。此中根本层是算法层,包罗深度进修等机械进修平台能力。层则次要是语音识别、图像识别、视频理解、加强现实和虚拟现实的能力。认知层则次要是天然言语处置能力。平台层上,百度将所有AI 能力以最简单体例供给给每个开辟者。同时,百度还推出了DuerOS和Apollo来建立AI生态。腾讯和阿里巴巴对均对准了人工智能的使用场景。腾讯正在2016年成立AI尝试室,专注于人工智能的根本研究及使用摸索阿里巴巴正在2012年启动机械人项目ET,并正在本年连续启动NASA打算,并成立达摩院,力图正在高新手艺上取得冲破。

  从人工智能的三个维度进行结构:第一,AI+是这个时代的次要成长标的目的,芯片做为根本,将成为承载成长的次要力量,关心国内芯片设想制制厂商,如中科曙光

  、富瀚微等;第二,关心正在算法平台、图像处置等方面手艺领先的企业,如科大讯飞(语音识别)、海康威视(机械识别)、四维图新(无人驾驶)等;第三,关心正在人工智能使用范畴能够率先落地的企业,关心万东医疗(聪慧医疗)、东方财富(智能投顾)等。风险提醒:1、海外对中国实行手艺管制;2、流动性偏紧;3、国际场面地步严重(原题目:从量变到量变——国产机械人无望弯道超车)

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